千亿香港豪门生变,郑志刚离开新世界

日前,郑志刚辞任新世界发展等兄弟企业一众职务,不再在家族企业中担任要职,意味着香港郑裕彤家族接班模式生变。未来,这个百年家族的荣耀如何延续,留给外界一个巨大的悬念。

郑志刚的离开早有端倪。去年11月,家族话事人郑家纯通过某电视节目中吹风,若家族成员不合适,外人也可以考虑。

作为郑裕彤嫡长孙,郑志刚犯了与其父郑家纯一样的错误,没有谨记郑裕彤定下的稳健经营风格,激进扩张以至于新世界发展如今负债高企,不得不甩卖资产优化财务水平。

随着郑志刚的出局,新世界集团旗下重要地产平台新世界发展,走进了职业经理人时代。

豪门生变

在家族生意和个人事务之间,45岁的郑志刚选择了后者。

9月26日盘后,新世界发展(00017.HK)披露2024财年业绩,但比起拉胯的业绩,郑志刚的辞任,更加引人关注。

当日,郑志刚辞任公司行政总裁,仅保留虚职非执行董事和非执行副董事长。与此同时,他还辞任周大福、新世界百货及新创建集团的相关职务。自此,不在家族企业中担任重要职务。

论年龄,他正值当打之年,千亿郑裕彤家族,亦需要顺利完成家族事业的传承。郑志刚自2007年进入新世界发展,先后在多个岗位历练,逐步走上核心管理与决策岗位,除其父郑家纯外,可能没有人更熟悉这家企业的管理和业务。

在当日召开的2024财年业绩会上,郑志刚对外表示,辞职经过长时间的深思熟虑,他决定在人生的下一个阶段,投入更多时间在社会公益及个人事务上。

尽管这次离开相对体面,但郑志刚与家族话事人郑家纯之间的微妙关系,还是引发了诸多猜疑。在郑志刚胞弟郑志明眼里,郑家纯一向对事不对人,如果自己做的不好,也可以换掉。

新世界发展2024财年的业绩,的确不太漂亮,录得营业收入同比下降34%至约357.82亿港元,录得股东应占亏损118.07亿港元,为近20个财年首次亏损。

郑志刚澄清,公司经营情况未必有那么残酷。本财年,出售新创建集团相关股权出现83亿港元非盈利亏损,另有非现金减值和拨备92亿港元,因此核心经营利润,仍有约69亿港元,实际下降18%。

不过,公司负债高企仍不容忽视。截至6月底,公司综合债务净额1236.57亿港元,债务净额与权益比率为55.0%,同比增加6.3个百分点。

新任行政总裁马绍祥指出,未来将出售一些非核心资产回笼资金。预计到2025财年,新世界发展全年出售非核心资产的目标将达130亿港元。近3个月里,公司已完成约28亿港元的非核心资产出售。

“带走”K11

或许是早年海外文学艺术教育背景,郑志刚以络腮胡和微笑示人,颇有些艺术家的气质。在其辞任之后,与新世界发展仍然藕断丝连。

9月26日,公司披露将向郑志刚全资拥有的AC Group Limited,转让5家K11关联企业股权,对价2.09亿港元。

2007年,郑志刚出任执行董事不久,就结合博物馆和零售、艺术与商业三大业态,创立K11品牌,涉及零售、酒店、办公室及非盈利文化基金等业务,探索商业与艺术的融合。

K11的命名,有着郑志刚的印记,K来自Kingdom,11是K在字母里排序,既是他对文化艺术的表达,亦是他对商业版图的遐想。

2009年底,首座K11 Art Mall在港开门营业,耗资30亿港元,将郑主导的核心艺术元素成功融入,开业第一年实现盈利,为千篇一律的商业地产打了一个样。自此之后,郑志刚所向披靡,2013年内地首座K11落地上海淮海路。

迄今,公司已在香港、上海及北京多地开立K11购物艺术中心。郑志刚此前计划打造一个属于K11的高端购物集团,据公司2024财报,K11足迹将遍布大中华地区12个重点城市,合计34个项目,总楼面面积273万平方米。

马绍祥对外表示,过去5年,K11的利润仍有10%的复合增长。另外一点是,公司在香港开设的K11 Art Mall,此前接到潜在收购方报价为90亿港元,可见K11的价值。

作为K11的业主、资产所有人,新世界发展不会轻易割舍这块肥肉,与去职后的郑志刚,也仅是合作关系。

郑志刚利用轻资产运营方式,成为K11购物中心和Italia办公大楼的运营方,提供相关品牌推广、运营及管理服务等。

对于上市公司来说,这有利于精简业务架构条线,提高业务回报;但作为运营方——郑志刚的私人公司,如果缺乏新世界发展的资源倾斜,在保持商业地产独特性等方面,恐怕还是有不小的挑战。

况且,在公司近年来持续降杠杆的情形之下,K11未来会否考虑出售,也给这个品牌带来不确定性。

接班之变

郑志刚的出局,意味着香港郑裕彤家族,正在打破分工不分家的传承模式。在此之前,郑家子女都已按部就班,各自在家族企业中担任要职。

郑家纯长子郑志刚执掌新世界发展、次子郑志明担任新创建集团联席行政总裁、三子郑志亮担任周大福企业联席CEO、长女郑志雯执掌周大福和瑰丽酒店集团。

考虑家族传承格局的调整,其实去年就已放出风来。2023年11月,郑氏家族话事人郑家纯在HOY TV节目中表示,还没有确定接班人,若家族成员不合适,外人也可以考虑。

坊间猜测,这可能与郑家纯早年接班经历有关。1989年,郑裕彤在创立新世界集团的19年,首次提出退休,交棒长子郑家纯,希望就此颐养天年。

哪料郑家纯接过帅印后,一改郑裕彤稳健经营的风格,激进并购,一时负债飙升,引发投资人不满。郑裕彤不得不再次出山平息。

2012年,郑裕彤再次退任,66岁的郑家纯第二次接过权杖。尽管承蒙父荫多年,郑家纯接手后仍心有余悸。

作为郑裕彤的嫡长孙,郑志刚也进入家族权力核心。2012年,郑志刚33岁,同时出任新世界发展、新世界中国、新世界百货等家族重要企业的执行董事。

2016年,91岁的郑裕彤离世。次年,郑志刚担任新世界发展执行副董事长兼行政总裁,成为家族中仅次于郑家纯的二号人物。

郑志刚进入权力中心,比其父顺畅的多。郑家纯2017年突发中风后,郑志刚活跃在管理一线,引领新世界发展等企业。

不过,历史好像回旋了。郑志刚治下的新世界发展,开始激进扩张模式。在其任期内,先后推动多个大型项目。在香港当地,启德体育公园、香港国际机场航天城11 SKIES、北角皇都戏院大厦等,都是几十亿乃至百亿级港元项目;针对内地楼市,郑志刚祭出抄底战略,并预留200亿港元资金用于收购。

激进扩张让新世界发展资产负债高企。数据显示,2020财年至2024财年,公司资产负债率53.39%、51.49%、54.69%、56.45%和49.48%。远高于其他港资地产企业20-30%的水平。

截至2024年6月,公司银行借贷、其他借贷、固定利率债券及应付票据总额为约1516.47亿港元,1年内到期债务余额约416.32亿港元,当期现金及现金存款余额约279.90亿港元。

带着这样的底色,郑志刚正式出局。

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