债券基金的投资组合中通常包括多种不同期限、不同发行主体和不同债券分类的债券。降息主要还是对短期债券影响较大,降息后短债利差扩大,可能会使短债基金升值。
债券基金主要投资于债券,而债券的票面利率是固定的,所以当存款利率下降后,已发行的债券利率就会显得相对较高,会使得债券市场的需求增加,从而导致老债券价格上升。债券基金作为投资债券的工具,其投资组合中的债券价格上升将表现为基金净值上升,从而给投资者带来更多收益。
但另一方面,存款利率下降后,银行的金融债券利率可能会下降,而银行的金融债券又是债券市场的重要组成部分,其利率的下降也会造成一部分债券基金收益的下降。并且在存款利率下降后,银行利息成本减少,那发放的贷款利率也就有了向下的空间。如果银行贷款利率下降,企业从银行融资的成本就会降,可能会减少通过发行债券融资。
总之,利率下降会增加整个债券基金的波动性和风险。
注意:
1、银行利率,指银行存贷款的基础利率,代表着资金成本,会影响到市场上的资金供需。在我国,银行的基准利率由中国人民银行确定,各商业银行可以在一定范围内调整。
2、债券的利率主要根据银行利率和当前经济环境下资本的收益率决定,债券利率=银行利率+债券风险高于银行风险所要求的风险补偿率。不同类型债券的利率差别较大,一般国债利风险最低,利息率也低,企业债券风险最大,利息率也最高。
3、一般来说,银行利率上升,债券价格下跌,债券收益率上升;银行利率下跌,债券价格上升,债券收益率下跌。
4、债券到期收益率并不是债券利率。债券发行时一般会说明债券的票面价值、票面利率、偿还期和付息期,这些都是固定的。不过,一般债券是可以在二级市场买卖的,债券的市场价格可能因为供需关系、利息变化等原因,产生大幅波动,有时候可能会高于票面价值,有时候可能会低于票面价值。
所以,虽然债券发行时的票面利率虽然是固定的,但在二级市场上,如果买入债券的价格不同,债券剩余持有时间不同,再买入并持有到期的话,就会有不同的“到期收益率”。
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