消息●沈右荣
“猪茅”牧原股份（002714.SZ）大赚。
10月29日晚，牧原股份披露的2024年三季度报告显示，前三季度，公司实现营业收入967.75亿元，同比增长16%左右；归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）超过百亿元，同比增长逾6倍。其中，第三季度，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）103.42亿元，单季度扣非净利润有史以来第二次超过百亿元。
对此，牧原股份表示，生猪价格上行，加上养猪成本下降，使得业绩向好。
注意到，2024年前三季度，牧原股份经营现金流为291.78亿元，同比增长336.27%。三季度末，资产负债率为58.38%，较年初下降3.73个百分点。
同日，牧原股份宣布，拟派发现金红利45亿元，叠加此前官宣的不低于30亿元、不超过40亿元回购，公司释放信心明显。
多卖生猪314万头净利增123亿
生猪市场行情升温，牧原股份的经营业绩也随之大幅好转。
根据三季度报告，2024年前三季度，牧原股份实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；净利润104.81亿元，同比增长668.90%；扣非净利润112.21亿元，同比增长754.04%。
而2023年前三季度，公司实现的营业收入为，829.69亿元，同比增长2.72%；净利润、扣非净利润分别为-18.42亿元、-17.16亿元，同比下降221.82%、231.98%。
反差最大的是2024年第三季度，公司单季营收399.09亿元，同比增长28.33%；净利润、扣非净利润分别为96.52亿元、103.42亿元，同比增长930.20%、866.04%。而上年同期，净利润、扣非净利润分别为9.37亿元、10.71亿元，同比下降88.57%、86.90%。
2024年前9个月，公司出栏生猪5014.4万头，同比增长6.67%。
对比发现，2024年前三季度，仅仅是生猪出栏数增加约314万头，公司净利润、扣非净利润就大幅逆转，其中净利润同比增加123.23亿元。
牧原股份解释称，市场行情好转，生猪养猪完全成本下降，使得公司取得了较好经营业绩。
2013年1—9月，牧原股份商品猪价格最高出现在当年9月，为15.82元/千克。而2024年二季度以来，商品价格呈上涨趋势。其中，7、8、9月的价格分别为18.30元/千克、19.71元/千克、18.65元/千克，为2022年底以来高位。
正是因为商品猪价格上涨，拉动了牧原股份的经营业绩。2024年第三季度的经营业绩就是证明。
在商品猪价格上涨之时，牧原股份的生猪养殖完全成本在下降。牧原股份方面表示，9月，公司生猪养殖完全成本已略低于13.7元/千克，较年初的15.8元/千克下降逾10%。其中，饲料价格下降贡献50%左右，生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献50%左右。
牧原股份在接受调研时表示，根据计划，公司预计年底进一步降到13元/千克。公司称，后续成本下降，将主要来自生产效率的提升和精细化管理上，公司有信心实现年底13元/千克的成本目标。
经营现金流291.78亿增336%
今年前三季度牧原股份不仅大赚，其财务状况也向好。
前三季度，牧原股份经营现金流达291.78亿元，较去年同期的66.88亿元增加224.90亿元，增幅为336.27%。
经营现金流净流入近300亿元，牧原股份在前三季度创下同期纪录。不仅如此，这一净流入水平，也明显高于过去任一年度水平。
大幅回血的牧原股份，资产负债率下降。截至2024年9月底，牧原股份资产负债率为58.38%，较年初的62.11%下降了3.73个百分点。
9月末，公司货币资金193.25亿元，与年初基本持平。公司短期借款418.69亿元、一年内到期的非流动负债92.30亿元、长期借款106.24亿元、应付债券94.05亿元，长短期债务合计为711.28亿元，其中应付债券主要为2021年发行的可转债。与年初的长短债务规模746.50亿元相比，9月末减少了35.22亿元。
2024年前三季度，公司财务费用22.85亿元，与上年同期基本持平。
从牧原股份公开的信息看，公司对未来信心十足。
在2024年三季度报告交流会上，牧原股份方面表示，在产能方面，截至2024年9月末，公司生猪养殖产能为8086万头/年，能繁母猪存栏为331.6万头，基本保持稳定。今年前9个月，公司共计屠宰生猪797万头，产能利用率为37%，亏损在6.5亿元左右。公司屠宰肉食业务持续提升经营质量，第三季度亏损明显下降，经营情况持续好转。
牧原股份重视投资者回报，并以此释放信心。2023年，公司以自有资金回购股份近20亿元；公司控股股东及实际控制人之子、部分董监高及核心人员自愿增持公司股票超20亿元。
2024年9月26日，公司公告，拟使用自有资金或自筹资金回购公司股份，回购总金额30亿—40亿元，回购股份拟全部用于员工持股计划或股权激励计划。近期公司进一步公告，中信银行将为牧原股份提供24亿元的贷款资金专项用于公司股份回购。
牧原股份加大了回报股东力度。10月29日，公司披露的前三季度利润分配方案显示，公司拟向全体股东合计派发现金红利45.03亿元，占前三季度净利润的40.06%。
公司同时表示，未来三年（2024—2026年度），将每年以现金方式分配的利润由不少于当年实现的可供分配利润的20%调整至40%。
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