消息经营承压的豪悦护理（605009.SH）寻求借助并购突围。
10月25日晚间，豪悦护理披露2024年三季度报告。今年前三季度，公司实现的营业收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）同比双双下降。
深耕个人护理业务的豪悦护理，2020年登陆A股市场，当年，公司实现的净利润一度超过6亿元。然而，近三年，公司净利润在4亿元左右徘徊。
在披露三季度报告的同时，豪悦护理宣布收购资产。公告显示，公司拟出资不超过3.6亿元收购湖北丝宝股份有限公司（简称“丝宝股份”）旗下的湖北丝宝护理用品有限公司（以下简称“丝宝护理”），拓展业务领域。
收购丝宝护理能否助力豪悦护理突围，暂时难以判断。丝宝护理与豪悦护理主业基本相同，产品存在同质化问题。
豪悦护理是一家“夫妻店”，截至今年9月末，实控人李志彪一家三口合计持有公司64.62%的股权。
二级市场上，豪悦护理股价大幅回落。后复权后的K线图显示，上市之初，公司股价最高达245.88元/股，目前已经下跌约70%，李志彪一家持股财富缩水约125亿元。
时隔两年再现营收净利双降
时隔两年，豪悦护理的经营业绩再度下降。
根据三季度报告，今年前三季度，豪悦护理实现的营业收入为20.41亿元，同比下降1.62%；净利润2.94亿元，同比下降5.06%。2023年同期，公司实现的营业收入、净利润分别为20.75亿元、3.10亿元，同比增长4.51%、18.21%。
上一次豪悦护理出现前三季度营收净利双降，还是2021年。
从单个季度看，今年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为6.40亿元、6.73亿元、7.28亿元，同比变动幅度为1.21%、-7.13%、1.45%；净利润分别为0.86亿元、1.08亿元、1亿元，同比变动幅度为7.99%、-10.02%、-9.05%，净利润连续两个季度下降。
豪悦护理是2020年9月通过闯关IPO登陆A股市场的，当年，公司实现的营业收入、净利润分别为25.91亿元、6.02亿元，同比增长32.64%、90.90%。在上市之前的2017年至2019年，公司营业收入、净利润持续双双高速增长。
然而，上市第二年，经营业绩就变脸。2021年，公司实现的营业收入、净利润分别为24.62亿元、3.63亿元，同比下降4.98%、39.75%。
2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为28.02亿元、27.57亿元，同比变动幅度为13.82%、-1.62%；净利润分别为4.23亿元、4.39亿元，同比增长16.60%、3.72%。
近两年，公司营业收入有所回升，但在2023年出现小幅下降，净利润虽然持续恢复性增长，但仍然明显低于2021年的净利润水平。
值得一提的是，豪悦护理IPO时募资16.60亿元，超过公司计划募资额15.49亿元。
此次募资，用于新增年产6亿片吸收性卫生用品智能制造技改项目、年产12亿片吸收性卫生用品智能制造生产基地建设项目等。两个实体项目均已建设完成，2023年，实现的效益分别为1.51亿元、1.65亿元。公司称，第一个项目达到了预期效益，第二个项目，因部分产线产能尚在爬坡期，没有达到预期效益。
不过，从豪悦护理2020年以来的年度营业收入来看，上述两个扩产项目对公司营业收入的贡献并不大。
实控人一家财富缩水逾百亿
上市第二年开始，豪悦护理的盈利能力明显下降。与之对应的是，公司股价也大幅下跌。
上市之时，豪悦护理的发行价为62.26元/股，2020年12月23日，股价攀升至高点245.88元/股。此后，股价不断下行，今年8月26日一度下探至31.39元/股。
近一个多月来，虽然股价有所回升，但涨幅并不大。10月25日，公司收盘价为39.85元/股。或许是收购消息刺激，10月28日，豪悦护理涨停，报43.84元/股。
2021年5月，豪悦护理曾进行一次转股，即每10股转4.9股。后复权后的K线图显示，10月28日的收盘价为73.47元/股，摆脱破发命运，但较历史高点下跌了约70%。
豪悦护理是一家家族企业，李志彪、朱威莉夫妇及其女李诗源直接间接合计持有公司64.62%的股权。目前，李志彪仍然担任公司董事长、总经理，朱威莉担任董事。
上市以来，豪悦护理的市值一度达到262亿元，目前，市值约为68亿元，蒸发了194亿元。与之对应的是，公司实际控制人李志彪一家三口的持股财富由约169亿元缩水至44亿元，缩水了约125亿元。
经营业绩不振，如何突围？豪悦护理采取的策略是收购。
10月25日晚间，豪悦护理公告，公司拟出资不超过3.60亿元收购丝宝护理100%股权。
丝宝护理是知名企业丝宝股份全资子公司，成立于2022年，注册资本1亿元。2023年及今年上半年，其实现的营业收入分别为5.42亿元、3.20亿元，净利润分别为1377.16万元、1144.53万元。
从数据上看，丝宝护理成长较快，今年上半年的经营业绩增长也较快。
对于本次收购，豪悦护理称，标的公司旗下“洁婷”“全因爱”“美月见”等品牌护理产品在行业中具有较高的知名度、美誉度和诚信度，具有较好的品牌影响力及品牌价值。本次交易完成后，公司将继续沿用此前产品对应的品牌标签，充分发挥产品长期累积及维护良好的品牌影响力。同时，随着合并双方在战略层面的全面对接和业务层面的深度融合，将贡献更大的价值。
从产品方面看，豪悦护理与丝宝护理处于同一赛道，且产品存在同质化问题。如果本次收购完成，如何才能实现1+1>2，对于豪悦护理而言，是一次考验。
豪悦护理能否顺利突围成功，仍然是未知数。
●沈右荣
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