净利大涨199%，金新农扭亏为盈！货币资金不足5亿，停下扩产脚步转向轻资产运营

（原标题：净利大涨199%，金新农扭亏为盈！货币资金不足5亿，停下扩产脚步转向轻资产运营）

本文来源：时代周报 作者：周立

三季报来袭，终扭亏为盈。

10月21日晚，金新农（002548.SZ）率先发布2024年三季报，成为首批交出三季度成绩单的上市猪企之一。

定期报告显示，金新农第三季度实现营收12.84亿元，同比增长15.71%，归母净利润6965.09万元，同比增长198.65%；前三季度实现营收34.37亿元，同比增长8.03%，归母净利润2787.06万元，同比增长109.04%，终于跟上龙头猪企的步伐，实现扭亏为盈。

能够实现扭亏为盈的背后，是金新农生猪业务的量价齐升。

据9月销售简报数据，金新农第三季度生猪销售收入高达4.56亿元，环比增长16.65%。销售数量方面，金新农在第三季度卖出了28.71万头，环比增长7.81%；商品猪月均售价方面，其8月以20.24元/公斤的价格，创下自2022年12月以来新高，且第三季度整体售价高于前两季度。

养殖成本方面，金新农商品猪销售成本从一季度的15.68元/公斤降至最新的14.2元/公斤，而年初，其制定的2024年商品猪养殖成本目标是降低到15-15.5元/公斤。

值得注意的是，上市猪企们的9月销售均价难以维持此前高增长态势，均有所回落。

猪好多网数据显示，外三元生猪价格自8月16日触及21.25元/公斤的高位后便震荡下行，跌至9月30日的17.75元/公斤，区间跌幅高达16.47%，截至10月22日价格跌至17.37元/公斤。与此同时，15公斤仔猪价格在近三个月内不断震荡下跌，区间跌幅18.74%。

中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇在接受时代周报记者采访时表示，生猪出栏量下降带动生猪和猪肉价格持续反弹至8月份，在猪价达到高位后，养殖场户加大出栏量以锁定利润，9月份生猪出栏量明显增加，国庆节前出栏量增长导致生猪价格回落。

卓创咨询生猪分析师王亚男在接受时代周报记者采访时表示，9月、10月的生猪价格均呈现先涨后震荡下滑的走势，“从我们所监测的数据来看，9月份（养殖集团）整体出栏计划其实还是环比增加的状态，再叠加6~8月养殖户二次育肥补栏热情高涨后的产能释放，使得9月生猪供应量变多。然而，9月整体出栏节奏较慢，很多生猪积到下旬出栏，而生猪需求随着中秋屠宰场备货热情消失而减少，导致生猪价格整体下滑幅度较大。”

除了公布业绩喜讯外，金新农还公告称，其将终止部分募投项目——广东天种生猪标准化养殖项目（一期）、广东天种生猪标准化养殖项目（二期），包含1个商品猪场和1个母猪场。同时，剩余的3.81亿元募集资金（占募集资金净额55.30%）将永久补充流动资金。

对于停下扩产脚步的原因，金新农表示，近两年我国生猪价格较长时间处于低位，生猪养殖行业企业普遍面临业绩下滑乃至亏损、负债高企、现金流紧张的情形，如果公司继续投入募投项目可能无法实现公司经济效益最大化。

自2022年8月用于建设养殖项目的募集资金到位后，金新农的资产负债率便在不断攀升，从2022年9月末的61.08%升至2024年9月末的72.22%。在今年上半年，金新农虽然负债率微微回落，但压力仍在，仅次于*ST傲农（603363.SH）、ST天邦（002124.SZ）、新五丰（600975.SH）、华统股份（002840.SZ）。与此同时，其货币资金从2022年底的12.84亿元不断减少，截至2024年三季度末，手中仅剩4.94亿元。

资产负债率攀升和货币资金余额下降的压力之下，转向轻巧灵活的资产运营模式或许是个好办法。“终止前述募投项目后，公司未来生猪业务将在现有产能的基础上优先做到满产满线生产，同时逐步扩大‘公司+农户’及租赁方式等轻资产运营模式的业务规模。”金新农表示。

国家统计局数据显示，三季度末，全国生猪存栏42694万头，同比减少1535万头，下降3.50%；环比增加1160万头，增长2.80%。其中，能繁母猪存栏4062万头，同比减少178万头，下降4.20%；环比增加25万头，增长0.60%，基础产能继续小幅调增。

王亚男表示，停止新建产能其实主要还是会考虑后期行情，“因为从现在情况来看，明年生猪供应量大概率会增加，那么生猪价格应该会比今年要低一些，做出暂停扩产的策略实际上也是规避一些成本风险。”

朱增勇指出，猪企停止新建产能是推动当前母猪产能稳定的重要因素，有利于产业和市场稳定。“5月份能繁母猪止降回升后，增幅不大，总体呈现稳中略增趋势。随着9月份猪价冲高回落，叠加仔猪价格下跌，能繁母猪补栏较谨慎，预期四季度能繁母猪产能总体不会出现较大幅度变动，有利于2025年整个供需形势处于良性状态，通过有效市场机制叠加有为政策调控，2025年生猪产业和市场将保持相对稳定，生猪养殖有望继续保持盈利。”

未来猪价走势如何？从短线来看，王亚男认为生猪价格在11月至12月期间呈现震荡微跌的概率较大，“从短线来看，这两个月整体生猪供应量会处于增长状态，一是养殖户压栏大猪等着过年前出售，二是养殖集团要完成年度出栏计划。”

在部分业内人士认为明年一月猪价会涨时，王亚男表示，从目前来看，行情上涨空间较小，还会有下降空间，“一是现在年前备货集中时长变短，需求并没有以往那么多。二是养殖户压栏的大猪会在年前清掉，为来年春季补栏做准备。整体来说，供应增幅应该还是大于旺季需求。”

朱增勇表示，3月份以来新生仔猪数量稳步增长，带动四季度生猪出栏量将季节性增长，但生猪供给仍将低于上年同期，供需形势好于三季度，但仍然呈现略偏紧状态，一定程度上支撑猪价仍将处于成本线以上。从消费来看，四季度猪肉消费将会进入旺季，带动猪价元旦前进入季节性上涨通道。预期四季度猪价仍将明显高于上年同期，但由于生猪供给环比增长，生猪价格超过8月份价格高点的可能性较小。