在日前一份回复上交所的公告中,“鸭脖之王”绝味食品,不得不承认来自卤味消费市场的巨大压力。
开店、销售均放缓,乃至3年前的募投产能项目,也被迫采取了谨慎措施。不过,积攒已久的产能项目箭在弦上,未来如何消化?
公司为了分散风险,早在2013年开始布局投资业务,聚焦于卤味及食品行业上下游企业,从投资和府捞面、千味央厨,到通过番茄叁号等多家私募基金间接进入相关企业,已初步勾勒出一个美食商业版图。并意图通过投资,再造一个绝味。
但是,这一番操作,并未给公司带来丰厚回报。2022年至2024年,先后投入资金近44亿元,投资亏损合计超过2亿元。
投资连续亏损
绝味食品(603517.SH)稳坐卤货界头把交椅后,持续对外股权投资,即便是在投资连年亏损的情况下,仍没有止步。
公司借助股权投资,圈定相关行业标的,间接推进业务扩张,通过打造“美食生态圈”,试图实现再造一个绝味的宏大计划。
愿望是美好的,现实终究残酷无情。
10月22日,公司在回复上交所监管函中披露,2017年至今,公司投资活动现金流量净额持续为负,投资活动未产生资金净流入。
2022年至2024年上半年,公司投资支付的现金分别为8.80亿元、24.22亿元和10.63亿元,投资收益分别为-9421.85万元、-1.16亿元和-325.20万元,投资亏损的局面,一时难以遏制。
今年上半年,公司股权投资支出3000万元,主要投向江苏满贯(持股比例47.88%)、长沙拿云(持股比例33.09%)两家企业,其分别实现营业收入2971.00万元和1.67亿元,归母净利润分别为-839.17万元和-1171.63万元,确认公司投资收益分别为-401.83万元和-387.63万元。
2023年,公司股权投资支出约2.62亿元,投向绝了二期基金、金箍棒私募基金、新津肆壹伍基金、赣肴食品和江苏满贯等5家企业。当年,除了赣肴食品(持股比例20%)确认投资收益71.10万元之外,其余全部亏损,公司确认亏损合计约1.06亿元。
截至今年6月,公司对外投资标的账面价值合计约26.46亿元,存在投资收回风险的投资项目有6家,账面价值合计约1.07亿元,存在投资回收风险合计4540.62万元。
绝味食品表示,一方面,将组织或派驻投后管理团队帮助被投企业改善运营效率,另一方面,针对非卤味相关项目积极寻找退出途径,减少投资损失。
募投项目进度放缓
2021年,绝味食品决定采取定增方式进一步提高产能储备,为公司长远发展奠定基础。当年8月,公司募资近24亿元,用于实施6大产能项目,合计增加卤制肉制品及副产品加工年产能16万吨。
时隔3年,可选消费品受外部环境影响,消费者需求转移,使得卤味行业面临较大的生存压力,公司的募投项目并未如期建成投产。其中,就包括日前被上交所点名的广东阿华、广西阿秀。
上述两家企业系公司全资子公司,募投卤制肉制品及副产品加工年产能分别为6.57万吨和2.5万吨,计划投资总额8.63亿元和4.44亿元。截至今年6月,两大项目在建工程余额分别为2.21亿元和2.14亿元,投资进度分别为30.18%和46.10%。预计2025年10月和2024年12月,达到预定可使用状态,进展较为缓慢。
产能项目进展不及预期,原因主要来自外部。
除了公司解释的在特殊三年时期受到影响被迫中断外,更多的是这几年来,食品餐饮行业经历的大调整、行业整体需求较弱带来的影响。
不仅绝味食品,周黑鸭、煌上煌(002695.SZ)等卤味食品企业在财报中,均透露出已从以前的注重规模扩张,转而向提升质量和效率,优化门店结构以及创新业务等形式来应对市场骤变。
绝味食品称,其现有产能尚有富余,对募投项目采取谨慎态度,是符合自身经营实际的策略。
鸭脖不好卖了
你有多久没啃过鸭脖了?
前几年,卤味休闲化风头正劲,品牌层出不穷,传统卤味企业抓住了风口,顺势扩张。在行业繁盛期里,周黑鸭(01458.HK)、绝味食品先后登陆资本市场。
但是,消费风向不是一成不变的,这几年卤味消费市场由休闲转向佐餐场景,相关企业遭遇严峻挑战。
受销量下降的影响,2024年上半年,绝味食品营业收入实现33.40亿元,较上年同期下降9.73%,同期,归母净利润实现2.96亿元,同比增长22.20%。
过去,随着门店数量的扩张,绝味食品规模持续膨胀。2021年至2023年,公司门店分别净增1315家、1362家和874家,推动营收逐年增长,但同期归母净利润分别为9.81亿元、2.35亿元和3.44亿元,呈整体下滑趋势。
今年,情势急转直下。截至上半年末,公司在中国大陆地区(不含港澳台及海外市场)门店合计14969家,较去年同期减少1193家。
卤制食品销售业务,是公司主力业务,也逐渐现出天花板。2021年至2023年,其收入规模分别为57.43亿元、56.50亿元和60.50亿元,同比分别增长17.27%、-1.625和7.09%,同期,毛利率由33.77%降至27.86%。2024年上半年,卤制食品销售收入28.09亿元,同比再降9.42%。
9月下旬,绝味开始卖奶茶的消息冲上热搜,外界认为是公司寻找第二增长曲线的一次实践。
奶茶配卤味,快乐会加倍,但“鸭脖大王”卖奶茶,恐怕不是简单上架销售就万事大吉了。
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