美元不再压制金价？今日双双破新高 地缘冲突加剧加大避险需求

美元指数走强压制金价上涨这一现象今日已成过去。结束了“六连跌”后，金价连涨五天，今日现货黄金触及2700美元/盎司，日内涨1.15%。专家表示，今日金价上涨主要受地缘政治冲突加剧和机构投资者逢低加仓布局推动需求上涨影响。11月21日，全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量较11月15日增加8.04吨至877.97吨。

与此同时，美元指数也在走高，今日美元指数升破108，日内大涨近1%。专家表示，美元指数走高主要受美联储降息预期降温，“特朗普2.0政策”交易发酵和地缘冲突加剧影响。今日美元指数和黄金同步上涨，主要源于地缘政治风险加剧明显加大市场避险需求，进而弱化美元指数对黄金的压制。

地缘冲突和机构逢低加层驱动金价再度上涨

11月22日，现货黄金日内涨1.15%，触及2700美元/盎司，创11月9日以来的最高水平；并且金价已经连涨五天，本周累涨逾5%。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞对财联社记者表示，今日金价上涨源于地缘政治冲突进一步加剧。短期内地缘冲突面临升级风险，市场避险需求随之飙升，进而带动金价上涨，并突破2700美元/盎司。

机构投资者积极布局逢低加仓也是催动金价上涨的原因之一。“从机构角度来看，近期金价大幅下跌，上周五一度调整至9月的平均水平，考虑到特朗普未来实施政策整体利多黄金，黄金仍具有长期配置价值，机构投资者积极布局逢低加仓”，瞿瑞还表示。

数据显示，本周全球最大SPRD黄金ETF基金持仓量持续上涨，11月21日持仓量较11月15日增加8.04吨至877.97吨。

值得注意的是，11月15日，COMEX黄金期货报收于2567.4美元/盎司，触及近两个月来低点。从11月8日到11月15日共6个交易日，国际金价更是出现“六连跌”。黄金ETF的流出是金价走低原因之一。世界黄金协会数据显示，11月第一周，全球黄金ETF估计流出约8.09亿美元（12吨）。此外，COMEX净持仓也较前一周减少了8%（74吨）。

“黄金价格此轮的反弹主要还是源于地缘政治风险，特别是与近期俄乌冲突加剧有关。从观察来看，金价和俄乌冲突的节奏高度一致，一旦局势紧张，金价就会上涨”， 汇管信息研究院副院长赵庆明对财联社记者表示。

美元指数突破108，黄金受美元指数走势影响变小

在黄金价格不断上涨的同时，美元指数也不断创下纪录。今日17时15分，美元指数快速拉升，升破108，日内大涨近1%，创2年来新高。

瞿瑞分析称，今日美元指数上涨，主要有以下几个原因：一是近期美联储官员发言对于是否持续降息存在一定分歧，市场降息预期随之降温，进而带动美元指数上涨；二是“特朗普2.0政策”交易仍在发酵，对美元指数有一定支撑；三是美元作为全球最主要的储备货币，且流动性强，同样也具有避险属性，地缘政策风险突然进一步加剧，导致投资者对美元需求也有所上升。

实际上，美元指数与黄金一般会呈现出跷跷板关系，即一头上升另一头会下降。这是因为，美元指数反映了美元在国际货币市场中的相对强弱，当美元指数走强时，意味着美元相对于其他主要货币升值，这通常会使得以美元计价的黄金变得更加昂贵，从而抑制了黄金的需求，导致黄金价格下跌。而当美元指数走弱，美元贬值，黄金价格往往会上涨。

但市场风险偏好也会影响美元指数的黄金的关系，在地缘政治紧张时期，投资者寻求黄金作为避险资产，即使美元指数上涨，金价也可能因避险需求上涨。

“最近黄金受美国国债收益率和美元走势的影响越来越小”，世界黄金协会观察到这一现象，并分析称，10月及2024年的大部分时间内，黄金的多数回报均产生于亚洲地区的交易时段。其中部分买盘可能与“制裁”举措有关，但央行购金在三季度有所放缓，因此也可能是由投资者主导。目前，特朗普的关税政策或将给亚洲股市带来更多压力。沪深300股指的疲软是推动2024年中国黄金投资需求保持旺盛的一大因素。

瞿瑞认为，今日美元指数和黄金同步上涨，主要源于地缘政治风险加剧明显加大市场避险需求，进而弱化美元指数对黄金的压制。