增速放缓经营现金流再度为负 冠城大通多业务协同发展受挫

麻辣财经 要闻 2019-04-06 21:11:35 166
摘要:在公布2018年度业绩之后,冠城大通股份有限公司(600067.SH,以下简称“冠城大通”)日前又有新动作。 4月3日晚间,冠城大通发布公告,其全资子公司福建冠城投资有限公司(以下简称“冠城投资”)以1.93亿元,受让关联方福建冠城股权投资合伙企业所持有的冠城力神80.5%财产份额,而冠城大通目前直接持有天津力神电池股份有限公司(以下简称“天津力神”)1.311%股权。冠城大通在公告中表示,

在公布2018年度业绩之后,冠城大通股份有限公司(600067.SH,以下简称“冠城大通”)日前又有新动作。

4月3日晚间,冠城大通发布公告,其全资子公司福建冠城投资有限公司(以下简称“冠城投资”)以1.93亿元,受让关联方福建冠城股权投资合伙企业所持有的冠城力神80.5%财产份额,而冠城大通目前直接持有天津力神电池股份有限公司(以下简称“天津力神”)1.311%股权。冠城大通在公告中表示,此次受让有利于公司开拓投资渠道,增加公司未来投资收益。

通过股权运作追求上市公司投资收益的背后,财报显示,尽管2018年冠城大通营收净利润均呈现增长趋势,但其扩张“步伐”还是有些放缓。

冠城大通日前发布的2018年度报告显示,2018年冠城大通实现营业收入81.09亿元,较上年同期增长17.58%,实现归属于上市公司股东的净利润7.59亿元,较上年同期增长27.52%。与之相对的是,2018年冠城大通合同销售面积同比减少35.29%,合同销售额同比减少24.44%,结算面积同比减少8.47%。

对于业绩及企业发展相关问题,连日来,《中国经营报》记者多次致电致函冠城大通方面。冠城大通相关负责人以最近在开经营大会为由婉拒了采访,截至发稿,记者未收到回复。

负债攀高现金流承压

公开资料显示,冠城大通主营业务为房地产开发和特种漆包线制造与销售,并涉足金融、新能源和健康养生领域,其中,房地产业务是冠城大通的支柱产业。

年报显示,冠城大通2018年房地产业务实现合同销售面积13.81万平方米,同比减少35.29%;合同销售额28.26亿元,同比减少24.44%;实现结算面积22.26万平方米,同比减少8.47%。冠城大通在年报中提及,这是受公司部分项目所在区域宏观调控及本期项目可售面积少于上年同期因素综合影响。

在上海中原地产分析师卢文曦看来,主要是与冠城大通2018年拿地少有关。“地拿得少,怎么可能有较多的回款?也不可能让去年的销售任务有所增加。”

据年报显示,冠城大通2018年只新增了两块土地,一块为通过受让福建美城置业有限公司80%股权新增其开发的冠城大通华玺项目地块,土地面积为3.45万平方米。另一块为冠城大通控股公司南京万盛置业有限公司通过国有土地使用权网上挂牌出让活动成功竞得编号为NO.2018G32的地块,该出让地块土地面积3.13万平方米。

在房地产板块扩张放缓的同时,冠城大通也面临着现金流再度为负、负债率持续走高的尴尬局面。

年报显示,冠城大通2018年公司经营活动产生的现金流量净额为-7.79亿元,较上年末的-6.64亿元有所上升。冠城大通在年报中提及,这主要是本年因增加土地储备而支付土地款以及本年归还Mirador酒店原股东借款综合影响所致。

在同策研究院总监张宏伟看来,对于尚处在开发阶段的企业来讲,如果拿地的资金量比较大,可能会导致经营现金流为负,而就整个项目开发周期来讲,这起码会持续两到三年的时间。

卢文曦分析指出,冠城大通最近两年拿地区域都偏向二线城市,而当前二线城市调控趋紧,对房企而言去化压力较大,限制房企现金流的回款。

现金流困境下,冠城大通的负债率正在逐步上升。据其2018年年报,冠城大通于2018年末负债153.34亿元,比年初的126.11亿元增长21.6%。截至2018年12月31日,公司合并资产负债率为62.87%,较年初的60.26%增加2.61个百分点。

张宏伟认为,冠城大通负债攀高主要还是前期拿地投入量比较大的原因,可以通过两个方式解决。第一是借新还旧,只要项目和资产运营相对来说比较良好,目前资本市场环境对企业借新还旧是允许的;第二是加快销售,尽快回款,通过回款来解决它的现金流问题,也解决其负债问题。

而卢文曦则认为并不乐观。“2019年对于类似中小公司而言是压力较大。此外,按照今年的状况,增加融资能力必然面临票面利率的升高,对于企业发展非常不利。”

新业务利润贡献“杯水车薪”

在楼市红利逐步消退的当下,相关信息显示,冠城大通自2015年以来在新能源产业领域动作频频。

冠城大通官网资料显示,2015年5月,冠城大通与福建省福投新能源投资有限公司(以下简称“福投新能源”)共同投资设立福建冠城瑞闽新能源科技有限公司。根据当时双方签署的《关于共同投资汽车动力电池项目之投资合作协议书》,项目公司首期注册资本为人民币5000万元,冠城大通与福投新能源各出资2500万元,分别持有项目公司50%股权,冠城瑞闽项目投资规模总额预计约人民币20亿元。

而冠城瑞闽官网显示,冠城瑞闽是一家集电池、系统集成、销售运营和电池回收为一体的综合型企业,公司位于福建省福清市融侨经济开发区,占地面积120亩,一期总建筑面积3万平方米。冠城大通于2017年12月对福建冠城瑞闽增资2亿元,增资后冠城大通占股比达90%,而福投新能源以10%的股份退居次席。

除此之外,同年11月,冠城大通与福建省产业股权投资基金有限公司共同设立福建省新兴产业股权投资有限合伙企业。冠城大通官网一篇发于2015年8月12日的新闻稿《冠城大通加码新能源产业》显示:“2015年8月10日,冠城大通参加由福建省产权交易中心举办的福建创鑫科技开发有限公司(以下简称“创鑫科技”)53.22%股权竞买活动,并以人民币6466.25万元价格成功竞得该部分股权。交易完成后,冠城大通将持有创鑫科技53.22%股权,成为其第一大股东。据介绍,创鑫科技目前主要从事锂离子电池电解液添加剂的研发、生产和销售。”

接连控股两家新能源企业,可见冠城大通转型发展的决心,而除了自身控股运营新能源企业以外,冠城大通还入股了行业排名前列的动力电池企业。相关信息显示,2017年4月,冠城大通以1.43亿元人民币的代价受让天津力神电池股份有限公司1.3%股权,同年12月,冠城大通发布公告称,旗下公司冠城投资以3900万元增资天津力神,增资后股权比例为现时其总股本的1.311%。而今年4月3日晚间的公告显示,冠城投资受让关联方冠城股权投资合伙企业持有的冠城力神80.5%财产份额,此前冠城力神已持有天津力神电池股份有限公司1.714%股权。

短短几年内,冠城大通一连串动作不可谓不引人注目,不过,新能源业务对冠城大通的业绩贡献并不理想。

冠城大通2018年度报告显示,2018年公司新能源汽车动力电池组业务收入987.45万元,电解液添加剂业务收入2602.76万元。这跟房地产开发与销售的42.6亿元相比,可谓“杯水车薪”。

另据冠城大通年报,2018年度报告期内,冠城大通新能源全年销量0.01GWh,未完成年初制定的0.7GWh,完成率不到2%。而根据中国汽车工业信息网数据显示,2018年中国新能源汽车动力电池装机总量达到56.89GWh。

冠城大通方面表示,由于当前锂电池市场竞争激烈,产品存在客户认证周期,公司目前尚未形成大额批量销售订单,以及由于公司新能源业务目前尚处于起步阶段,报告期内处于亏损状态。



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